Virgin Media Liberty dan O2 Telefonica akan bergabung di Inggris dalam kesepakatan $ 39 miliar

Virgin Media Liberty dan O2 Telefonica akan bergabung di Inggris dalam kesepakatan $ 39 miliar

 

Virgin Media Liberty dan O2 Telefonica akan bergabung di Inggris dalam kesepakatan $ 39 miliar
Virgin Media Liberty dan O2 Telefonica akan bergabung di Inggris dalam kesepakatan $ 39 miliar

Regulator mengatakan “TIDAK” ketika Telefonica mencoba menggabungkan O2 -nyaoperasi di Inggris dengan kapal induk saingannya, Three milik Hutchison, pada tahun 2015 . Tapi Telefonica tidak melepaskan gagasan divestasi, dan lima tahun kemudian, di tengah pandemi kesehatan dengan ancaman terkait depresi ekonomi global yang membayangi kita, muncul upaya terbaru di bidang itu.

Telefonica dan Liberty Global hari ini mengumumkan rencana untuk menggabungkan operator seluler UK Inggris dari perusahaan telekomunikasi Spanyol dengan Virgin Media, penyedia TV berbayar dan broadband di negara yang dimiliki oleh Liberty.

Kesepakatannya sangat besar. Berdasarkan penilaian 12,7 miliar poundsterling untuk O2 dan 18,7 miliar poundsterling untuk media Virgin, itu berhasil dengan penilaian gabungan perusahaan sebesar £ 31,4 miliar, atau hampir $ 39 miliar dengan kurs saat ini. Ini akan menciptakan bisnis dengan 46 juta pelanggan video, broadband dan seluler dan pendapatan £ 11 miliar, kata perusahaan itu.

Sebagai titik acuan, BT – salah satu pesaing terbesar Virgin dan O2 pada saluran tetap, broadband, dan TV, yang dulu

memiliki O2 sebelum memutarnya – dihargai hanya £ 10,4 miliar, atau $ 12,8 miliar. Vodafone – pesaing besar yang sebagian besar bergerak – dihargai $ 358,95 miliar, atau $ 456 miliar, meskipun memiliki kepemilikan internasional yang luas; bisnis Inggris akan mewakili sebagian kecil dari itu.

O2 akan masuk ke dalam kesepakatan tanpa hutang sementara Virgin Mediamembawa “£ 11,3 miliar hutang bersih dan item seperti utang” ke dalam pernikahan. Transaksi tersebut, kata mereka, diperkirakan akan ditutup sekitar pertengahan 2021 dan tunduk pada persetujuan regulator.

Kesepakatan itu menggarisbawahi tren konsolidasi yang lebih besar yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, di mana bisnis yang lebih kecil dan lebih terfokus menyatu dengan bisnis yang menawarkan layanan komplementer untuk menawarkan bundel yang lebih baik, atau yang tumpang tindih untuk skala ekonomi yang lebih besar.

Tetapi waktunya juga sangat terkenal. Seperti yang telah kami tunjukkan sebelumnya, aktivitas M&A sebagian besar telah melambat di pasar saat ini, tetapi kami masih melihat kesepakatan (dan putaran pendanaan) dalam kasus-kasus di mana harga tepat atau bisnis layak untuk dipertahankan dan didukung.

Kesepakatan ini mencentang kedua kotak itu, tetapi Anda dapat menambahkan alasan ketiga, yaitu bahwa kita mungkin berada pada saat yang lebih memungkinkan untuk melihat kesepakatan ini mendapat anggukan ketika mereka mungkin lebih banyak diteliti di masa lalu. Baik Telefonica dan Liberty Global telah memiliki selera upaya M&A yang mahal digagalkan setelah regulator memasang bendera atas pelanggaran antimonopoli.

Upaya Vodafone untuk membeli aset Liberty Global beberapa tahun yang lalu dengan jelas tidak memasukkan Virgin

Media di Inggris sebagai akibatnya, dan tentu saja upaya Telefonica sebelumnya untuk mendivestasi O2 dalam merger dengan Three tidak berhasil , juga karena kekhawatiran persaingan.

Namun, kami melihat taktik yang berbeda saat ini dari para regulator, yang dengan tegas mengatakan bahwa mereka tidak hanya bertujuan untuk menyetujui dan menghapus lebih cepat tumpukan transaksi, tetapi untuk memberi mereka perlakuan yang lebih berpikiran terbuka mengingat keadaan saat ini. pasar, untuk menjaga ekonomi tetap berputar.

Kompetisi dan Otoritas Pasar menguraikan pendekatannya yang diperbarui dalam keputusannya baru-baru ini untuk menyetujui merger antara Takeaway.com dan JustEat , sebuah kesepakatan yang telah berjalan selama berbulan-bulan:

“Selama wabah COVID-19, CMA bekerja dengan bisnis di mana ia dapat menjadi fleksibel – misalnya, dengan

mengakui bahwa mungkin ada keterlambatan dalam memberikan informasi yang diperlukan untuk melakukan penyelidikan,” katanya pada saat itu. “Namun, ia juga berusaha menyelesaikan investigasi secara efisien pada saat ini, jika memungkinkan, untuk memberikan kepastian pada bisnis. Dalam hal ini, CMA dapat mempublikasikan keputusan finalnya 26 hari sebelum batas waktu yang ditentukan. ”

Itu tidak berarti, tentu saja, bahwa saingan yang ada tidak akan mengajukan banding untuk memblokir atau mengubah ketentuan kesepakatan, atau bahwa mereka mungkin tidak sendiri berusaha memulai beberapa kegiatan M&A mereka sendiri sebagai tanggapan.

Baca Juga: